云計較手藝的普遍使用，既使得證券市場(chǎng)信息可以或許高速流轉，又同時(shí)加大了證券市場(chǎng)信息服從的維護難度。挪移互聯(lián)網(wǎng)時(shí)期下的新媒體、自媒體等更是讓證券市場(chǎng)信息服從維護的難度顯然增添——信息網(wǎng)絡(luò )談吐自在與信息危險操縱之間的抵觸日趨尖利，市場(chǎng)信息自在固定與信息危險操縱之間的均衡瓜葛極易被突破從而構成權力與權利的抵觸。

　　由互聯(lián)網(wǎng)金融立異所建構的貿易模式與信息網(wǎng)絡(luò )傳輸體系可以或許以異常昂貴的本錢(qián)、迅捷的速率、指數級增進(jìn)、鏈條式傳布的體式格局舉行信息散布，一旦違法信息在證券市場(chǎng)中普遍撒布，相干證券犯法對信息市場(chǎng)服從與投資者權益的侵害將難以估計。

　　所以，刑法制度對于證券市場(chǎng)虛假信息披露、信息欺詐、信息操縱、信息濫用的限制措施顯然不應當因為網(wǎng)絡(luò )言論自由價(jià)值的保護而受到?jīng)_擊甚至被虛置。在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，以信息風(fēng)險控制為核心的證券市場(chǎng)刑法保護原則，應當賦予司法機關(guān)在具體案件中對涉案的證券市場(chǎng)信息是否涉嫌欺詐、操縱、濫用等問(wèn)題進(jìn)行獨立裁量的權力，以平衡證券市場(chǎng)信息自由與政府權力介入之間的沖突。

　　在刑事立法與執法層面，立法者、監管層有必要制定“網(wǎng)絡(luò )友善型”證券犯罪規制體系，以保障公民在互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)、新網(wǎng)絡(luò )媒體環(huán)境下充分享受言論自由權，并通過(guò)適當的信息風(fēng)險審查來(lái)維護證券市場(chǎng)法律既定的信息效率與信息安全。

　　微博、微信等“自媒體”與傳統媒體實(shí)在只是在信息傳布形式上存在差別，而不存在信息法令屬性上的差異，新型互聯(lián)網(wǎng)媒體上的談吐與信息是不是觸及證券犯法，依然應當在現有的證券羈系標準框架下舉行調查。我國《刑法》、《證券法》、《上市公司信息表露治理設施》等法令法例明確阻止假造、傳布虛偽信息，侵擾證券市場(chǎng)；阻止金融羈系機構、金融機構事情職員、從業(yè)職員在證券生意業(yè)務(wù)舉止中虛偽陳說(shuō)或許信息誤導；種種傳布前言傳布證券市場(chǎng)信息必需實(shí)在、客觀(guān)，禁止誤導；違規披露信息將承擔相應的民事責任、行政責任和刑事責任。對于利用各類(lèi)媒體發(fā)表言論、發(fā)布信息影響證券價(jià)格、干擾投資者判斷并從事相關(guān)交易牟利的行為，顯然可以通過(guò)編造并傳播證券虛假信息罪、操縱證券市場(chǎng)罪等相應刑法條款進(jìn)行規制，證券市場(chǎng)法律制度并沒(méi)有出現規范缺位與監管盲點(diǎn)的問(wèn)題。通過(guò)新型媒體傳播證券信息與其他媒體發(fā)布的信息沒(méi)有質(zhì)的區別，利用新型媒體實(shí)施信息操縱、信息欺詐等證券犯罪行為不應當游離于刑法規制之外。

　　上海刑事辯護律師覺(jué)得，在新媒體與互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)期正當操縱證券犯法誘發(fā)的市場(chǎng)信息危險，有需要注重防止排他性地合用刑事參與或許以權利羈系為主導的模式，而應該容納性地將證券市場(chǎng)合作機制與市場(chǎng)化羈系氣力無(wú)效歸入并為證券犯法規制與信息危險操縱所用。關(guān)于證券市場(chǎng)中的疑似違法犯法行動(dòng)，無(wú)論是資深市場(chǎng)人士與法律實(shí)務(wù)者，仍是普通投資者，其慣性思想一般為倡議或許吶喊羈系部分與法律構造，經(jīng)由過(guò)程考察、檢察等權利參與體式格局予以規制。然而，證券市場(chǎng)法律制度及其執行資源都十分有限，尤其是刑法介入措施，在互聯(lián)網(wǎng)金融信息加速爆發(fā)的背景下，以行政監管、司法規制為主導進(jìn)行證券市場(chǎng)信息風(fēng)險控制顯然不切實(shí)際，應對新媒體與互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代證券犯罪對信息效率與信息安全的挑戰，必須充分發(fā)揮市場(chǎng)化監管外部性、獨立性、效率性的特點(diǎn)，以完善證券集團訴訟為核心，優(yōu)化市場(chǎng)競爭力量之間的法律平等對抗，通過(guò)程序簡(jiǎn)捷、訴訟成本與風(fēng)險合理、維權效率較高的證券市場(chǎng)訴權運行程序，實(shí)現信息風(fēng)險有效監管與投資者利益充分保護。市場(chǎng)化競爭中的平等法律對抗所積累的司法規則經(jīng)驗，也可以豐富與細化證券犯罪刑事司法規則的適用，進(jìn)一步強化證券市場(chǎng)的刑法保護。

　　應該看到，以云計較為焦點(diǎn)的數據處置手藝進(jìn)一步擴充了證券市場(chǎng)虛偽信息的傳布面，提升了信息獵取的便捷度，“優(yōu)化”了證券犯罪者虛偽信息投放工具的精準度。從理論上闡發(fā)，證券市場(chǎng)投資者應該高度看重這類(lèi)信息危險，而不克不及一味地依托刑法等法令強制力操縱證券市場(chǎng)的信息危險。由于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺中的證券信息品質(zhì)良莠不齊、信息發(fā)布者魚(yú)龍混淆等理想場(chǎng)合排場(chǎng)顯而易見(jiàn)。從傳統的無(wú)效市場(chǎng)理論的視角舉行闡發(fā)，在無(wú)從驗證信息發(fā)布者身份及其持倉情形的基礎上，投資者可以或許正當預期這類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺中天生的投資信息可信度完整不具有保障，實(shí)際上沒(méi)有任何理由可以將這種內容真實(shí)性存疑且利益沖突風(fēng)險極大的信息作為證券市場(chǎng)參與者投資決策的依據。虛假信息如果確實(shí)影響到投資者的判斷與決策，也許只能說(shuō)明投資者自身沒(méi)有謹慎對待信息風(fēng)險，而不應以此證明這些發(fā)布垃圾信息的行為對市場(chǎng)信息安全制造了極大風(fēng)險，社會(huì )危害具有相當的嚴重性。

　　然而，投資者認知私見(jiàn)異常首要的體現就在于市場(chǎng)參與者在無(wú)效信息打仗受限的情況下對市場(chǎng)傳言極其存眷與敏感。⑼縱然在信息宣布渠道與好處抵觸顯然存疑的情況下，證券市場(chǎng)中的投資者經(jīng)常會(huì )信任非羈系機構指定或許市場(chǎng)信譽(yù)認可度較低的網(wǎng)絡(luò )平臺中宣布的金融投資信息，而且這類(lèi)信息與相干金融商品短時(shí)間流動(dòng)性以及市場(chǎng)價(jià)錢(qián)動(dòng)搖之間擁有異常強的關(guān)聯(lián)性。⑽以至關(guān)于可信度與透明度極低的、經(jīng)由過(guò)程網(wǎng)絡(luò )服裝論壇t.vhao.net、手機短信等渠道撒布在證券市場(chǎng)的信息，一般投資者仍然會(huì )基于適度自負、無(wú)限感性等認知私見(jiàn)而在證券生意業(yè)務(wù)中應用這些信息。⑾相對受羈系、更正統的傳統信息宣布媒體而言，互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)期下的一般民眾與新投資者所喜歡的是更具“草根”特質(zhì)的網(wǎng)絡(luò )對象與新媒體。⑿依據深圳證券交易所的數據統計，有40％的投資者暗示經(jīng)由過(guò)程別人保舉和網(wǎng)絡(luò )類(lèi)媒體（如“股吧”、服裝論壇t.vhao.net、微博、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺等）獵取投資決議所需求的信息；跨越50％的創(chuàng )業(yè)板投資者會(huì )經(jīng)由過(guò)程生意業(yè)務(wù)軟件的手藝目標闡發(fā)、網(wǎng)絡(luò )類(lèi)媒體等獵取信息。⒀恰是因為證券市場(chǎng)中存在著(zhù)少量不具有專(zhuān)業(yè)投資能力與知識結構的中小投資者，沒(méi)有資金、信息、專(zhuān)業(yè)知識等投資技術(shù)與優(yōu)勢的支撐，導致其資本配置與交易決策容易受到市場(chǎng)信息的左右。這種非理性成分很高的投資者結構反射到證券市場(chǎng)，就會(huì )導致金融商品交易換手率偏高，容易因為不確定的市場(chǎng)信息而導致投資者對于高風(fēng)險信息反應過(guò)度，進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。這說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)金融平臺等非傳統網(wǎng)絡(luò )渠道所發(fā)布的信息，對于投資者資本配置決策同樣具有極為重要的影響。

　　傷害刑法律師認為，刑事法律制度不能因為新興網(wǎng)絡(luò )媒體流轉信息內容真實(shí)性與虛假性的高度不確定，而放松對虛假信息披露、編造并傳播虛假證券信息等證券犯罪行為的規制。刑法保護措施一方面應當依托和借力于市場(chǎng)化力量維護證券市場(chǎng)的信息安全，另一方面也需要通過(guò)強有力的規制手段嚴格控制證券市場(chǎng)的信息風(fēng)險，在保護信息流動(dòng)效率的同時(shí)，提升互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代背景下證券市場(chǎng)信息的可信性與穩定性。